Sergey Glazyev. Nima uchun Rossiya iqtisodiyoti o'smaydi

2024 Muallif: Seth Attwood | [email protected]. Oxirgi o'zgartirilgan: 2023-12-16 16:19

Aholining real daromadlarining uch yillik qisqarishi va Rossiya iqtisodiyotining turg'unligi iqtisodiy bo'limlardan aniq tushuntirish olmadi. Ular ilmiy tahlilni tashqi holatlarga havolalar va "yangi haqiqat" kabi bo'sh iboralar bilan almashtiradilar.

Biroq, haqiqat - Xitoy va Hindistonning jadal rivojlanishi, Rossiya iqtisodiyotining o'sib borayotgan texnologik kechikishi fonida AQSh va Evropa Ittifoqida yangi texnologik tartibning tez o'sishi.

Ishsiz bank tizimi

Rossiya iqtisodiyotining turg'unligining sabablari butunlay pul-kredit siyosati sohasida yotadi. Oddiy qilib aytganda, unda ishlab chiqarishni rivojlantirishga sarmoya kiritish uchun kredit berish deyarli yo‘q. Korxonalar kapital qo'yilmalarning mutlaq ko'p qismini o'z mablag'lari hisobidan moliyalashtiradi, bank tizimi aktivlarida sanoat qo'yilmalarining ulushi bir necha foizni tashkil etadi. Jamg‘armalarni investitsiyalarga aylantirish orqali bozor iqtisodiyotini kengaytirilgan takror ishlab chiqarishni ta’minlovchi bank tizimining transmissiya mexanizmi ishlamayapti. Bu ko'pchilik ishlab chiqarish korxonalari uchun juda yuqori foiz stavkalari va investorlar uchun rubl kursining qabul qilib bo'lmaydigan darajada yuqori o'zgaruvchanligi bilan bog'liq. Ikkalasi ham Markaziy bank vakolatiga kiradi.

2014-yilda qayta moliyalash stavkasini deyarli barcha tarmoqlarning o‘rtacha rentabelligidan oshirib, Markaziy bank bank tizimini bo‘sh ish rejimiga o‘tkazdi. Rublning erkin suzishini ta'minlab, u valyuta kursining shakllanishini valyuta bozoridagi manipulyatsiyalari ulkan moliyaviy kanalni yaratgan chayqovchilarga topshirdi. Ushbu harakatlar natijasida uchinchi yildirki, ishlab chiqarish sohasidan spekulyativ sohaga pul oqimi kuzatilmoqda. Shu bilan birga, Markaziy bank iqtisodiy faoliyatni kreditlash uchun pul yaratish o‘rniga iqtisodiyotdan 8 trillion rublga yaqin mablag‘ni olib qo‘ydi, bu esa 200 milliard dollarlik xorijiy kredit va investitsiyalarning chiqib ketishini kuchaytirdi.

O‘z-o‘zidan ko‘rinib turibdiki, iqtisodiyotni rivojlantirish sarmoyani talab qiladi. Ularning o'sishi bank kreditlari hisobidan ta'minlanadi. Muvaffaqiyatli rivojlanayotgan mamlakatlarda ishlab chiqarishning o'sishi investitsiyalar hajmining ortib borayotgan o'sishi bilan birga keladi, ular bank kreditlarining mos ravishda ko'payishi hisobiga moliyalashtiriladi. Shunday qilib, 1993 yildan 2016 yilgacha Xitoyda yalpi ichki mahsulotning 10 baravar o'sishi investitsiyalar hajmining 28 barobar, pul massasi va ishlab chiqarish sektoriga bank kreditlarining mos ravishda 19 va 15 barobar o'sishi bilan birga keldi. YaIM o'sishining bir birligi investitsiyalar o'sishining deyarli uch birligini va pul massasi va kredit hajmining o'sishining taxminan ikki birligini tashkil qiladi. Bu Xitoy iqtisodiyotining o'sish mexanizmining ta'sirini ko'rsatadi: yalpi ichki mahsulot bilan o'lchanadigan iqtisodiy faollikning o'sishi investitsiyalar hajmining ortib borayotgan o'sishi bilan ta'minlanadi, ularning aksariyati davlat bank tizimining kreditini kengaytirish hisobiga moliyalashtiriladi.

Farovonlik orasida tanazzul

Shunga o'xshash o'sish mexanizmlari urushdan keyin Yaponiya va G'arbiy Evropa iqtisodiyotining tiklanishini ta'minladi, shuningdek, SSSR tajribasini hisobga olmaganda, yangi sanoatlashgan mamlakatlar. So'nggi 100 yil ichida milliy iqtisodiyotlarning muvaffaqiyatli rivojlanishining barcha misollari mo''tadil inflyatsiya bilan ularning monetizatsiyasi o'sishi bilan tavsiflanadi. Ushbu naqsh zamonaviy iqtisodiyotning o'sishini ta'minlash uchun moliyaviy vosita sifatida bank kreditining muhimligini tasdiqlaydi. Uning keng qo'llanilishi byudjet taqchilligini moliyalashtirish va davlat banklari va rivojlanish institutlarini moliyalashtirishga qaratilgan maqsadli pul emissiyasi orqali davlat tomonidan yaratilgan fiat pullardan * foydalanish tufayli mumkin bo'ldi.

Rossiya iqtisodiyotining turg'unligi uning kreditlash va pul taklifining qisqarishi bilan birga keladi. Bu shuni anglatadiki, bank kreditlari hukumat tomonidan iqtisodiy o'sishni ta'minlash uchun ishlatilmaydi. Maqsadli pullarni chiqarishdan bosh tortgan holda, davlat investitsiyalarni moliyalashtirish uchun bank tizimidan foydalanmaydi. Nodavlat bank tizimi investitsiya faoliyatini qayta moliyalashtirishning davlat mexanizmi mavjud emasligi sababli ham bu vazifani bajara olmayapti. Shu sababli, Rossiya iqtisodiyoti kengaytirilgan takror ishlab chiqarish rejimiga kira olmaydi, u texnologik jihatdan yomonlashadi. Bu uning raqobatbardoshligining pasayishiga olib keladi, bu rublning davriy devalvatsiyasi va surunkali yuqori inflyatsiya tufayli to'lanishi kerak.

Markaziy bankning siyosati zamonaviy pullar tabiatining eskirgan kontseptsiyasiga asoslanadi, bunda uning fiat tabiati va ular bilan bog‘liq funksiyalari hisobga olinmaydi. Buning oqibati Rossiya pul tizimining tizimli disfunktsiyasidir. Iqtisodiyotning normal takror ishlab chiqarishini ta'minlamaydi, balki tengsiz tashqi iqtisodiy ayirboshlash va kapital eksportiga xizmat qiladi, investitsiya va innovatsion faollikning o'sishiga yo'l qo'ymaydi.

NAga yordam bering

Umuman olganda, iqtisodiyotning monetizatsiyasi o'sishi bilan inflyatsiya foni pasayadi, bu moliya tizimining samaradorligi bilan belgilanadi. Iqtisodiyotning har bir holati uchun monetizatsiyaning o'ziga xos optimal darajasi mavjudligini tushunish kerak, undan pul miqdorining yuqoriga va pastga tushishi inflyatsiyaning oshishiga olib keladi. Cheklovchi pul-kredit siyosati tufayli Rossiya iqtisodiyotini monetizatsiya qilish optimal darajadan sezilarli darajada past. Shu sababli, pul-kredit organlarining kutganidan farqli o'laroq, inflyatsiya pul massasining ko'payishi bilan kamayadi va kamayishi bilan ortadi. Ikkinchisi, aylanma mablag'lar va investitsiyalarni kreditlashning kamayishi natijasida xarajatlarning o'sishi, ishlab chiqarish va tovarlar taklifining qisqarishi bilan izohlanadi, bu esa mavjud pul massasining xarid qobiliyatining pasayishiga olib keladi.

Pulning narxini pasaytirish orqali ko'taring

Markaziy bankning “inflyatsiyani nishonga olish” siyosati pulning tovar sifatidagi ibtidoiy g‘oyasiga asoslanadi, uning narxi talab va taklif muvozanati bilan belgilanadi. Ushbu mantiqdan kelib chiqqan holda, Markaziy bank inflyatsiya darajasini pasaytirish va pul taklifini qisqartirish orqali ularning narxini (sotib olish qobiliyatini) oshirishga harakat qilmoqda. Bu avtomatik ravishda kreditning qisqarishiga, investitsion va innovatsion faoliyatning pasayishiga olib keladi. Natijada milliy iqtisodiyotning texnik darajasi va raqobatbardoshligi pasayib bormoqda, bu esa valyuta devalvatsiyasiga va inflyatsiyaning yangi to'lqiniga olib keladi. Iqtisodiyotda izchil primitivizatsiya va texnologik kechikish kuchayib borayotgan pul-kredit siyosatining bu ayovsiz doirasini to'rtinchi marta (!) boshdan kechirmoqdamiz.

Pul-kredit organlari zamonaviy pullar iqtisodiyotning kengaytirilgan takror ishlab chiqarishini moliyalashtirish uchun qarz majburiyatlari uchun yaratilganligini tushunmaydilar. Muvaffaqiyatli rivojlanayotgan barcha mamlakatlarda pul-kredit siyosatining asosiy maqsadi investitsiya va innovatsion faollikni maksimal darajada oshirish uchun sharoit yaratishdir. Aholining jamg'armalari va daromadlari past, moliyaviy bozor rivojlanmaganligi sababli, emissiya investitsiyalarni maqsadli moliyalashtirish uchun ishlatiladi. Bu siyosat 19-asrning ikkinchi yarmidan muvaffaqiyatli qoʻllanilmoqda: AQShda Gamilton, Rossiyada Vitte, SSSRda Davlat banki, urushdan keyingi Yaponiya va Gʻarbiy Yevropa, zamonaviy Xitoy, Hindiston, Indochina mamlakatlari.. Iqtisodiy mo''jizalar yaratgan barcha mamlakatlar investitsiyalarni kreditlash uchun keng ko'lamli pul emissiyasidan foydalanganlar.

Hozirgi vaqtda tarkibiy inqirozni yengib o'tish va iqtisodiyotni tiklash uchun AQSH FRS va Yevropa Markaziy banki 2008 yilda jahon moliyaviy inqirozi boshlanganidan beri pul bazasini 4 taga ko'paytirgan keng pul emissiyasidan foydalanmoqda. mos ravishda 6 va 1,5 marta. Pul mablagʻlarining bunday oʻsishining asosiy kanali ilmiy-tadqiqot, infratuzilmani modernizatsiya qilish, yangi texnologik tartibni ishlab chiqishga investitsiyalarni ragʻbatlantirish uchun zarur xarajatlarni taʼminlash maqsadida davlat byudjeti taqchilligini moliyalashtirish hisoblanadi. Xitoy, Hindiston, shuningdek, Indochina mamlakatlari markazlashtirilgan ustuvorliklarga muvofiq iqtisodiy agentlarning investitsiya rejalari uchun pul chiqaradilar.

Ushbu mamlakatlarda investitsiyalarni kreditlash uchun pulning maqsadli emissiyasi inflyatsiyaga olib kelmaydi, chunki uning natijasi ishlab chiqarish samaradorligini oshirish va mahsulot ishlab chiqarish hajmini oshirishdir. Bu xarajatlarni kamaytiradi, tovarlar taklifini oshiradi va pulning xarid qobiliyatini oshiradi. Hajmlar oshib, ishlab chiqarish samaradorligi oshgani sayin aholi va xususiy tadbirkorlikning daromadlari va jamg‘armalari ortib bormoqda. Va bu allaqachon xususiy investitsiyalarni moliyalashtirish manbai bo'lib, pul emissiyasining qiymati pasaymoqda. Ammo xususiy investitsiya faolligi pasayishi bilan davlat uni davlat investitsiyalarini ko'paytirish, shu jumladan byudjet taqchilligi va rivojlanish institutlarini emissiyaviy moliyalashtirish orqali qoplaydi. Buni bugungi kunda AQSh, Yevropa Ittifoqi va Yaponiyadagi miqdoriy yumshatish siyosatida hamda Xitoy va Hindistonda hukumat sarmoyalarining o‘sishida ko‘ramiz.

Maqsadli pul emissiyasi hisobiga dunyoning etakchi mamlakatlari amaliyotida umume'tirof etilgan investitsiya xarajatlarini moliyalashtirish usulidan foydalanishni tubdan rad etish Rossiya iqtisodiyotini jamg'arishning past darajasiga olib keladi. Bu 1990 yildagidan ikki baravar past va hatto oddiy ko'payish uchun zarur bo'lgan darajadan bir yarim baravar past bo'lib qolmoqda. Pul emissiyasini valyuta zahiralarining o'sishiga bog'lash iqtisodiyotning rivojlanishini tashqi bozor ehtiyojlariga bo'ysundiradi, bu esa uning xom ashyoga ixtisoslashuviga va ichki yo'naltirilgan tarmoqlarning surunkali moliyalashtirilmasligiga olib keladi. To'lovga layoqatli korxonalar ichki kredit etishmasligini chet el kreditlari bilan qoplaydi, bu esa tengsiz tashqi iqtisodiy ayirboshlash, iqtisodiyotning offshorizatsiyasi va uning sanksiyalarga zaiflashishiga olib keladi. Ichki kredit etishmasligining yana bir natijasi Rossiya sanoati ustidan nazoratni tashqi kreditorlarga o'tkazishdir: sanoat korxonalarining yarmidan ko'pi norezidentlar tomonidan nazorat qilinadi.

Fiat pul emissiyasini cheklovchi yagona omil bu inflyatsiya tahdididir. Ushbu tahdidni zararsizlantirish ishlab chiqarish sohasidagi pul oqimlari va bank tizimining uzatish mexanizmini bog'lashni talab qiladi. Aks holda, pul emissiyasi iqtisodiy beqarorlik bilan to'la moliyaviy pufakchalar va valyuta chayqovchiligining shakllanishi uchun asos yaratishi mumkin. 2008 va 2012 yillarda bank tizimini qutqarish uchun pul emissiyasi aynan shunday oqibatlarga olib keldi. Keyin banklar Markaziy bankdan olingan kreditlarni ishlab chiqarish sohasini kreditlash o‘rniga, valyuta aktivlarini ko‘paytirish uchun ishlatdi.

Pul muomalasining uch bosqichi

Zamonaviy pul emissiyasi - bu uchta asosiy bosqichdan iborat tizimlashtirilgan tsiklik jarayon: bozorga pul massasini kiritish, uni o'zlashtirish va sterilizatsiya qilish. Yurish pul emissiyasini ishlab chiqarish maqsadlarida bog'lashni o'z ichiga oladi. Buni zamonaviy G'arb mamlakatlaridagi kabi byudjet taqchilligini moliyalashtirishga, Janubi-Sharqiy Osiyo mamlakatlaridagi kabi davlat banklari va rivojlanish institutlarini qayta moliyalashtirishga, shuningdek, investitsiyalar va ishlab chiqarishni ko'paytirish bo'yicha xususiy majburiyatlarni qayta moliyalashtirishga yo'naltirish orqali amalga oshirilishi mumkin. urushdan keyingi davrda amalga oshirilgan. Ortiqcha pullarni sterilizatsiya qilish jahon valyutalari emitentlari tomonidan ularni eksport qilish va boshqariladigan moliyaviy inqiroz orqali kapital amortizatsiya qiymatini qabul qiluvchi mamlakatlarga o'tkazish orqali amalga oshiriladi. Shunday qilib, qarz majburiyatlarini bekor qilish va aktsiyalar bo'yicha mukofotlarni belgilash uchun AQSh Federal zaxira tizimi va ECB vaqti-vaqti bilan moliyaviy pufakchalarni "shishib yuborish" va qulash orqali xalqaro fond bozorida katta miqdordagi pulni sterilizatsiya qiladi. Shunday qilib, bozor dollar va evroning ortiqcha hajmidan ozod bo'lib, undan ulush mukofoti allaqachon olib tashlangan. Sterilizatsiya o'z emitentlariga jahon iqtisodiyotining o'sishi davrida ham, ular tomonidan tashkil etilgan inqiroz davrida ham o'z mamlakatlari hisobidan doimiy ravishda super foyda olish imkoniyatini beradi. Natijada, pul va kapital taqchilligi yuzaga keladi, bu esa aktivlar narxining pasayishiga olib keladi, jahon pul emitentlari ularni mamlakat ichida ham, chet elda ham hech narsaga sotib olmaydilar.

O‘z-o‘zidan, Markaziy bank tomonidan pul massasini siqib chiqarish va yakuniy talabni pasaytirish orqali erishilgan inflyatsiya darajasini pasaytirish investitsiyalarning o‘sishini ta’minlay olmaydi. Axir, ikkinchisini moliyalashtirish kerak. Korxonalar o'zlarining moliyaviy imkoniyatlari chegarasida ishlamoqda. Uy xo'jaliklarining jamg'armalari yarmidan ko'pi iste'mol va ipoteka qarzlari bilan qoplanadi va katta miqdorda dollarlashtirilgan. Jahon valyutalariga xorijiy investitsiyalar sanksiyalar bilan bloklanadi. Faqat XXRdan investitsiyalar qolmoqda, ular davlat tomonidan qo'llab-quvvatlanishi kerak.

Shunday qilib, iqtisodiyotni takror ishlab chiqarishni kengaytirish uchun zarur bo‘lgan, hech bo‘lmaganda Prezident qarorida belgilangan yalpi ichki mahsulotning 27 foizi darajasiga qadar zarur bo‘lgan investitsiyalarning o‘sishini maqsadli kreditlashsiz amalga oshirib bo‘lmaydi. Busiz iqtisodiy o'sishga erishish mumkin emas, uning mumkin bo'lgan sur'ati ob'ektiv resurs cheklovlari asosida yiliga YaIM o'sishining 8 foizigacha bo'lishi mumkin. Buning uchun bank kreditlarining mos ravishda ko‘payishi hisobiga investitsiyalarni yiliga 20 foizga oshirish zarur. Aholining iste'molini qisqartirish yo'li bilan emas, balki maxsus qayta moliyalash vositalari orqali rivojlanish institutlari va banklarni maxsus investitsiya shartnomalari bo'yicha moliyalashtirish orqali.

Maqsadli foydalanishni hisobga olish va nazorat qilish

Inflyatsiyaning o'sishiga yo'l qo'ymaslik uchun investitsiyalarni kreditlash uchun chiqarilgan pullarning maqsadli ishlatilishini nazorat qilish kerak. Ular ilg‘or texnologiyalar asosida raqobatbardosh mahsulotlar ishlab chiqarish quvvatlarini kengaytirishga sarmoya kiritishlari kerak. Natijada iqtisodiyotni monetizatsiyalashning ortishi uning samaradorligini oshirish bilan birga olib boriladi, bu esa izchil past inflyatsiya fonini ta'minlaydi. Rossiyada raqobatning kam rivojlanganligi, tartibga soluvchilarning korruptsiyasi, texnologik qoloqlik va past samaradorlik tufayli nisbatan yuqori bo'lib, bu xarajatlar inflyatsiyasi va rublning qadrsizlanishiga olib keladi. Rublning xarid qobiliyatining doimiy pasayishining asosiy sababi olib borilayotgan pul-kredit siyosatidir: yuqori foiz stavkalari (pul narxi) ishlab chiqaruvchilar tomonidan ishlab chiqarilgan mahsulot tannarxining oshishi bilan qoplanadi, buning natijasida ularning taklif kamayadi yoki iste'molchilar uchun narxlar ko'tariladi. Markaziy bank siyosatidan jami zarar 15 trillion rublga baholanmoqda. kam ishlab chiqarilgan mahsulotlar va 2013 yilga qadar rivojlangan tendentsiyaga nisbatan 10 trillion rubl o'zlashtirilmagan investitsiyalar.

Rossiya iqtisodiyotiga xos bo'lgan tarkibiy nomutanosibliklar sharoitida ularning rentabelligida ob'ektiv ravishda belgilangan farqlarga muvofiq sanoat va rivojlanish yo'nalishi bo'yicha ajratilgan tanlangan kredit va investitsiya siyosati talab qilinadi. Agrosanoat majmuasi va kichik biznesni imtiyozli kreditlashning mavjud amaliyoti investitsiya loyihalarini tanlab imtiyozli kreditlash samaradorligini tasdiqlaydi. U ishlab chiqarishni modernizatsiya qilish va o'stirish bo'yicha strategik va indikativ rejalar bilan bog'liq holda kredit va investitsiya jarayonini markazlashtirishni talab qiladigan butun iqtisodiyotni qamrab olishi kerak. Ushbu rejalar korxonalar, investorlar va vakolatli davlat organlari o'rtasida tuziladigan maxsus investitsiya shartnomalari bilan tasdiqlanishi kerak, ular asosida davlat taraqqiyot institutlari va banklar uzoq muddatli kreditlar berishi mumkin. Mudofaa buyurtmasini berishda allaqachon ishlayotgan texnologiyadan foydalangan holda mablag'larning maqsadli sarflanishi ustidan qat'iy nazorat o'rnatilishi kerak.

Davlat banklari, rivojlanish institutlari, korporatsiyalar ishtirok etishi lozim bo‘lgan strategik va indikativ rejalarni shakllantirish va amalga oshirish bo‘yicha olib borilayotgan keng ko‘lamli ishlar, shuningdek, xususiy biznesni keng jalb etish, inqirozga qarshi maxsus boshqaruv tizimini yaratishni hisobga olgan holda. tizimi talab qilinadi. U tarmoqlar, hududlar, xo‘jalik yurituvchi subyektlar va moliyalashtirish manbalari nuqtai nazaridan jadal iqtisodiy o‘sishning strategik va indikativ rejalarini ishlab chiqish muammolarini hal qilishi kerak. Shuningdek, ushbu rejalarning maxsus investitsiya shartnomalari shaklida bajarilishini ta'minlash, zarur miqdorda kredit resurslarini ajratish. Ularni vakolatli banklar tarmog'i orqali qarz oluvchilarga tegishli sohaning rentabelligi va tavakkalchiligiga qarab 1 dan 5% gacha bo'lgan stavkalarda yetkazib berish.

Pul-kredit siyosatini zamonaviy iqtisodiy rivojlanish talablari va jahon tajribasiga moslashtirmasdan turib, inflyatsiya ustidan hozirgi g'alaba pirrik bo'lib chiqadi. Iqtisodiyotning o'sib borayotgan texnologik qoloqligi muqarrar ravishda uning raqobatbardoshligining yanada pasayishiga olib keladi, bu rublning navbatdagi devalvatsiyasiga va yangi inflyatsiya to'lqiniga olib keladi. Agar Rossiya iqtisodiyotining xomashyoga ixtisoslashuvi saqlanib qolsa, unga valyuta chayqovlari ham sabab bo'lishi mumkin, har qanday tashqi zarbalarni tezlatuvchi sifatida suzuvchi valyuta kursidan foydalanish.

Maqsadli kredit berish hisobiga investitsiyalarning faqat yuqori o'sishi Rossiya iqtisodiyotini barqaror tez o'sish traektoriyasiga olib kelishi mumkin. Va busiz makroiqtisodiy barqarorlik ham mumkin emas.

* Fiat (lot. Fiat - «farmon», «koʻrsatma», «shunday boʻlsin») pul, kredit pul - nominal qiymati davlat tomonidan oʻrnatiladigan va kafolatlangan pul, undan olingan materialning narxidan qatʼi nazar. qaysi pul ishlab chiqariladi.

NAga yordam bering

Vulgar monetaristlarning fikricha, pul miqdori va inflyatsiya o'rtasida to'g'ridan-to'g'ri proportsional bog'liqlik mavjud. Darhaqiqat, statistik ma'lumotlarga ko'ra, dunyoning 160 ta davlatida buning aksi kuzatilmoqda: iqtisodiyot qancha ko'p monetizatsiya qilinsa, inflyatsiya shunchalik past bo'ladi. Bu ijobiy teskari aloqa harakati bilan bog'liq: investitsiyalarni kreditlash uchun pul emissiyasi - hajmlarning ko'payishi va ishlab chiqarish xarajatlarining kamayishi - milliy iqtisodiyotning raqobatbardoshligini oshirish - valyuta kursini barqarorlashtirish va barqaror iqtisodiy o'sish. Barcha muvaffaqiyatli rivojlanayotgan mamlakatlar ushbu mexanizmdan foydalanadilar, Rossiya davlati esa uni rad etadi, bu esa surunkali stagflyatsiyaga olib keladi.