Global pul tajribasi bizni laboratoriya kalamushlariga aylantiradi

2024 Muallif: Seth Attwood | [email protected]. Oxirgi o'zgartirilgan: 2023-12-16 16:19

Jiddiy moliyaviy kataklizm yo'lda ekanligini ko'rsatadigan ko'plab ogohlantiruvchi belgilar mavjud.

Biroq, bu ogohlantiruvchi belgilar ko'pchilik tomonidan e'tiborga olinmaydi.

10 yillik doimiy markaziy bankning bozorlarni qo'llab-quvvatlash va qimmatli qog'ozlar, obligatsiyalar va ko'chmas mulk qiymatini oshirish uchun aralashuvidan so'ng - bir vaqtning o'zida tovarlarni o'ldirish bilan birga, ommaviy pul bosib chiqarishning inflyatsiya ta'sirini yashirish uchun - "ular" deb tasavvur qilish qiyin. "bozorlarning yana qulashiga imkon beradi.

"Markaziy bank" qanday ishlashi ma'lum: bozorlar o'zgara boshlaganda, markaziy banklar bozorlarni "to'g'ri" yo'nalishda qo'llab-quvvatlash / surish uchun intervensiya qiladi, bu har doim: Yuqoriga!

O‘tmishga nazar tashlaydigan bo‘lsak, markaziy banklar qanday qilib o‘z-o‘zidan yasalgan tuzoqqa tushib qolganini ko‘rish oson, bu yerda ular endi har doim barcha bozorlarni qo‘llab-quvvatlashga mas’uldirlar.

2008 yilgi inqiroz ularni juda qo'rqitdi. Shuning uchun, ularning pulni ommaviy bosib chiqarish tezlashdi, ular tizimni "saqlash" uchun ko'proq qiziqarli chop etishmoqda.

Ammo yirik moliyaviy inqiroz 2000 yildagi Dot-Com halokatidan keyin amalga oshirilgan noto'g'ri siyosatning mantiqiy natijasi ekanligini tan olish o'rniga (bu o'z navbatida 1990-yillardagi noto'g'ri siyosat natijasi edi), markaziy banklar 2008 yildan keyin stavkalaringizni ikki baravar oshirishga qaror qilishdi. yomonroq siyosat.

Insoniyat tarixidagi eng yirik pul tajribasi

So‘nggi o‘n yillikda dunyoning yetakchi markaziy banklari tomonidan o‘tkazilgan pul-kredit tajribasi (va uning ijtimoiy va siyosiy oqibatlari) insoniyat tarixidagi eng yirik tajribadir, desak mubolag‘a bo‘lmaydi:

Yangi bosilgan "havo" pullarining global oqimi tarixiy yozuvlarda tengsizdir. Butun dunyoda har birimiz oldingi tajriba yoki nazoratsiz o'tkazilgan katta tajribaning bir qismimiz. Uning natijasi ikkilik bo'ladi: juda ajoyib yoki dahshatli dahshatli.

Agar birinchi bo'lsa, tashvishlanmang. Biz faqat qarz olishda va ko'proq va ko'proq pul sarflashda davom etamiz - abadiy. Hamma uchun abadiy farovonlik!

Ammo agar ag'darish nuqtasi bo'lsa, unda siz haqiqatan ham yomon vaqtlarga tayyor bo'lishingiz kerak.

Pulni ortiqcha bosib chiqarish valyutaning yo'q qilinishiga olib keladi. Fiat pullari (masalan, AQSh dollari, evro, iyena va boshqa har qanday jahon valyutasi) ijtimoiy shartnoma bo'lib, u bilan bog'liq bo'lgan tegishli shartnomalar to'plamiga ega. Ushbu shartnoma va ushbu kelishuvlar valyuta bazasini o'ylamasdan kengaytirish orqali buzilgan taqdirda, narsalar tezda buziladi. Buni tushunish uchun bugungi Venesueladan boshqaga qarashimiz kerak emas.

Shuni yodda tutish kerakki, pul - jismoniy yoki raqamli, aktsiyalar yoki obligatsiyalar - bu shunchaki haqiqiy boylikka da'vo. Haqiqiy boylik - bu yer, kiyim-kechak, oziq-ovqat, neft … bilasizmi, haqiqiy narsalar.

Naqd pulimiz biz xohlagan vaqtda, biz xohlagan narsalarni sotib olishini kutamiz. Bizning aktsiyalarimiz bizga haqiqiy foyda uchun haqiqiy narsalarni ishlab chiqaradigan haqiqiy kompaniyaning ulushini berishiga ishonamiz. Biz o'z obligatsiyalarimizga kelajakda foizlar bilan birga qaytarilishiga ishonamiz; lekin agar bo'lmasa, bizning obligatsiyamiz garov da'vosiga aylanishini kutamiz.

Ideal holda, pul massasi va real boylik miqdori muvozanatda bo'lishi kerak. Pul "moddiy" da'vo bo'lganligi sababli, iqtisodiy o'sish (ya'ni, "moddiy") ortib borayotganligi sababli, da'volar ham ortishi kerak. Aksincha, iqtisodiy tanazzul davrida.

Ammo da'volar haqiqiy "moddiy narsalar" dan ancha oshib ketganda nima bo'ladi? O‘shanda ishlar silkinib ketadi.

Markaziy bankning miqdoriy yumshatish dasturlari tufayli faqat S&P 500 indeksi tomonidan taqdim etilgan da'volar 2009 yil boshidan buyon to'rt baravar ko'payganiga e'tibor bering:

QE tomonidan ochilgan pul oqimi katta miqdordagi yangi haqiqiy boylikni yaratmadi (ya'ni, aholi jon boshiga ko'proq mahsulot). Ammo bu moliyaviy aktivlarning g'ayritabiiy ravishda oshib ketishiga olib keldi, bu biz hayotimizda ko'rgan eng chuqur boylik va daromad tengsizligini yaratishga yordam berdi (ehtimol hech qachon).

Markaziy banklarning ko'p gunohlari

Markaziy bank tomonidan sodir etilgan adolatsizliklar ro‘yxati uzun. Bu dahshatli psixopatning rap ro'yxatiga o'xshaydi: omonatchilardan talon-taroj qilingan trillionlab dollarlar va yirik banklar va chayqovchilarga berilgan; yo'q qilingan pensiyalar; millionlab odamlarning pensiya orzulari buzilgan; global iqtisodiyotning har bir burchagida rekord miqdorda qarz va elitaning 1% dan tashqari hamma uchun yaroqsiz yashash narxi.

"Ammo biz tizimni saqlab qolishimiz kerak edi!" Markaziy bankirlar ularni himoya qilish uchun baqirishadi.

Agar shunday bo'lgan bo'lsa ham (lekin menimcha … Citibank va boshqalarni tejash orqali dunyo haqiqatan ham yaxshiroq joy), bu qutqaruv 2009 yilning o'rtalaridan kechiktirmay yakunlanishi kerak edi.

Buning o'rniga, markaziy banklar GFCdan keyingi yillarda o'zlarining aqlsiz harakatlarini kuchaytirdilar. So'nggi ikki yil ichida tarixdagi eng katta bosma nashrlar bo'lib o'tganini bilarmidingiz? (2016-2017 yillar):

Yozish hajmi qanchalik katta bo'lsa, asosiy buzilish shunchalik katta bo'ladi. Bunday dunyoda tepa past, qora oq, to'g'ri esa noto'g'ri bo'ladi.

Bularning barchasi fundamental tahlilning narxni bashorat qiluvchi sifatida deyarli foydasiz ekanligini anglatadi. Muhimi, “Markaziy banklar yana qancha chop etadi?” degan savolga javob berish edi.

Bunday sharoitda investorlar uchun joy yo'q. Bu barchamizni chayqovchilarga aylantiradi va bankirlarning kichkina qabili nima o'ylayotganini taxmin qilishga harakat qiladi.

Ammo ularning eng yomon jinoyatlari orasida his-tuyg'ularni manipulyatsiya qilish edi. Moliyaviy aktivlar va tovarlarning bahosi siyosiy va tashviqot vositasiga aylandi, ya'ni hech narsani tasodifga qoldirib bo'lmaydi. Barcha narxlar har doim "to'g'ri" signallarni yuborishi kerak, xuddi yangiliklar relizlari bir nuqtai nazarni cheksiz ravishda pompalasa. Takrorlash o'z haqiqatini yaratadi.

Markaziy banklar va ularning ishonchli vakillari tomonidan tez-tez (ehtimol kundalik) intervensiyalar oshib borishi bilan moliya bozorlari “bozor”ga aylandi. Ular endi bizga kelajak yoki iqtisodiyotning hozirgi holati haqida foydali signallar bermaydi.

Buning o'rniga ular bizga faqat rasmiylar eshitishimizni xohlagan narsani aytishadi.

Ular uchun asosiysi kuch va barqarorlikdir. Aktsiyalar, obligatsiyalar va ko'chmas mulk narxlari uchun bu shartlar bajarilar ekan, ko'pchilik hamma narsa tartibda ekanligidan xursand bo'ladi va juda chuqur qazmaydi.

Ammo bu firibgarlik muqarrar yakuniga etganida, halokat ajoyib bo'ladi.

Bu hisob-kitob allaqachon ostonada. Endi biz o'zimizni hamma tushunadigan holatda topdik, bu imkon qadar tezroq sodir bo'lsa yaxshi bo'lardi, chunki tizimdagi potentsial energiya har kuni kuchayib bormoqda. Biz xavotirdamiz, agar bularning barchasi uzoqroq davom etsa, uning qirg'ini shunchalik keng tarqalgan va dahshatli bo'ladiki, buni tasavvur qilish qiyin.

Ammo shuni ham yodda tutish kerakki, agar siyosiy "yechim" aybni markaziy banklar va ularning DC hamkorlaridan chalg'itsa, ular falokatni tom ma'noda imkonsiz qilishlari mumkin - va bu kinetik urush bo'ladi.

Shu nuqtai nazardan qaraganda, Amerikaning so'nggi bir necha yil ichida Rossiyani shaytonga aylantirishga urinishlari dahshatliroq ma'no kasb eta boshladi.

Biz so'nggi paytlarda jiddiy moliyaviy kataklizm paydo bo'layotganining ko'plab belgilari haqida ko'p gaplashdik. Turkiya bu hafta jahon bozorlariga chiqdi va bu faqat bir misol.

Ha, oldinda dahshatli vaqt bor va ko'pchilik azob chekadi. Ammo agar biz o'zimizda kerakli tuzatishni amalga oshirsak, biz uni engish imkoniyatiga ega bo'lamiz.

Biz qismlarni birlashtirib, barchamiz ishonadigan kelajakni qurishni boshlashimiz mumkin.

Ha, biz o'tmishda qilgan xatolarimiz uchun og'riqdan qutula olmaymiz. Ammo bizni bu tartibsizlikka olib kelgan narsani qilishda davom etib, azobimizni yanada kuchaytirmasligimiz kerak. Bizga faqat o'tmishdagi muvaffaqiyatsizliklarimizni tan olishdek psixologik yukni engish uchun jasorat kerak.

Bu mumkin.

Hammasi o'zimizga nisbatan halol bo'lishimiz kerakligidan boshlanadi.

Qarang, biz hammamiz bilamizki, dunyo cheklangan. Cheklangan sayyorada cheksiz iqtisodiy o'sish mumkin emas. Endi bizda bu xulosa chiqarish uchun barcha ma'lumotlar mavjud. Har kuni biz shunday emas, yoki hali hammasi yaxshi bo'ladi deb o'ylashimiz, mumkin bo'lgan o'zgarishlarni yanada og'irroq qiladi.

Bu intellektual jihatdan oddiy mashqdir. Ammo bu mantiq ularning dunyoqarashiga kirib borishiga imkon berish orqali ichki e'tiqod tizimlari umidsiz ravishda buzilganlar uchun hissiy jihatdan imkonsiz vazifadir.

Shunday qilib, bu tez yaqinlashib kelayotgan kelajak ikki turdagi odamlar tomonidan ifodalanadi: kim kim qila oladi keladigan narsaga qarshi turing va shunga ko'ra tayyorlang va o'shalar kim qila olmaydi.

Men chin dildan umid qilamanki, siz bugungi ko'tarilgan qimmatli qog'ozlar bahosi tufayli yaqinlashib kelayotgan ofatga tayyorgarlik ko'rishdan to'sqinlik qiladiganlar qatorida emassiz. Yaqin kelajakda bizga imkon qadar ko'proq o'qitilgan odamlar kerak bo'ladi.

Va ularga tez orada kerak bo'ladi. Rivojlanayotgan bozorlarning so'nggi paytlarda keskin yomonlashuvi falokatga olib kelishi mumkin bo'lgan yuqumli kasallikka tahdid solmoqda.

Turkiya ayni damda yirik valyuta inqirozida bo‘lib, davlat qarzining to‘liq inqirozga yuz tutishi bilan tahdid qilmoqda. U yerdagi defoltlar Yevropa bank tizimiga (Turkiyaga juda ko'p chayqalgan kreditlar bergan) o'tadi va u erdan butun dunyoda domino effekti paydo bo'ladi.

Ammo Turkiya ikkilanmaslik uchun eng zaif yoki eng xavotirli davlat emas: Italiya, Braziliya va hatto Xitoy ham qoqiladi. Ammo Osiyoda, Xitoydan tashqari, bu haqiqiy muammo. Ularning yomon qarzlari boshqalarga soya soladi.

Yillar davomida biz keyingi global inqiroz "tashqaridan" rivojlanishini bashorat qilganmiz, chunki zaifroq o'yinchilar birinchi bo'lib yo'l berishadi. Ko'rinib turibdiki, hozir biz buni ko'rmoqdamiz va bu meni shaxsiy tayyorgarliklarimni boshlashga majbur qiladi.

Sizga ham xuddi shunday qilishingizni tavsiya qilaman.